Selon la note de conjoncture du Haut-Commissariat au Plan (HCP) portant sur le quatrième trimestre 2024 et les perspectives pour le premier semestre 2025, le produit intérieur brut (PIB) aurait enregistré une croissance annuelle de 4,2% au premier trimestre 2025. Cette progression s’expliquerait notamment par une reprise de 3,1% de l’activité agricole.

Le HCP indique que l’économie nationale aurait connu un regain de dynamisme au cours de cette période, avec une hausse estimée de 4,2% de la valeur ajoutée hors agriculture, soutenue par une demande intérieure toujours vigoureuse. L’impact négatif du commerce extérieur sur la croissance se serait atténué, passant à -1,1 point, grâce à un ralentissement marqué des importations et à une faible progression des exportations.

Sur le plan sectoriel, la croissance aurait été principalement portée par les services marchands, en particulier l’hébergement (+13,2%), les industries extractives (+6,7%) et la construction (+6,4%). En revanche, la croissance de l’industrie manufacturière, plus sensible à la conjoncture internationale, se serait modérée, avec une baisse de 0,2 point de sa contribution à la croissance.

La consommation des ménages resterait un pilier de cette performance économique, stimulée par l’amélioration du pouvoir d’achat due aux hausses de salaires dans les secteurs public et privé, ainsi qu’à la baisse de l’impôt sur le revenu. Ces facteurs auraient favorisé une augmentation de 4,5% des dépenses de consommation, malgré la reprise de l’inflation.

Pour le deuxième trimestre 2025, la croissance économique devrait se maintenir à 3,8%, portée par la reprise de l’agriculture et la résilience des services marchands. Les industries manufacturières évolueraient dans un contexte international moins favorable, mais bénéficieraient d’un soutien accru des filières agroalimentaire et des industries liées aux minéraux de carrière. Le secteur de la construction resterait dynamique, notamment grâce aux travaux publics.

La demande intérieure continuerait d’être le principal moteur de la croissance, avec une hausse prévue de 4,2% des dépenses de consommation et de 5,1% des investissements. La contribution du commerce extérieur resterait négative, bien qu’atténuée par rapport à fin 2024.

Cependant, les perspectives pour le deuxième trimestre demeurent incertaines. L’économie nationale reste vulnérable à un éventuel choc lié aux changements dans la politique tarifaire des États-Unis. Le report de 90 jours de l’application des hausses tarifaires annoncées en avril, sauf pour la Chine, pourrait temporairement en limiter les effets directs sur l’économie mondiale. Néanmoins, des impacts anticipés sont déjà perceptibles, notamment à travers la volatilité des prix de l’énergie, les tensions sur l’industrie en Europe et les fluctuations des marchés financiers. Le HCP précise que son scénario de prévision n’intègre pas encore l’ensemble de ces ajustements, dans un contexte d’évolution constante des réactions des grandes économies et entreprises industrielles. Le risque d’un choc à très court terme, bien que repoussé, reste présent.